ЕвроИнвестФинанс
Главная О компании Услуги Интернет-трейдинг Ликбез Инвестору
Ликбез
 
   
 
Экономика

 

Основополагающие идеи экономической науки
Привлечение капитала
Деньги и инфляция 
Фондовые индексы
Кредитные рейтинги
Валовой Внутренний Продукт (ВВП)
Доходы населения
Уровень безработицы
Основные индикаторы экономического развития России

Привлечение капитала для финансирования проектов развития бизнеса

Время от времени компании могут испытывать потребности в заимствовании средств для финансирования краткосрочных или долгосрочных проектов. Компании также могут потребоваться средства для приобретения какой-либо другой компании или предприятия. В вопросе привлечения финансирования самым важным является стоимость дополнительного капитала. Все имеющиеся  способы привлечения финансирования можно разделить на две подгруппы: долговое финансирование и привлечение акционерного капитала. 

Долговое финансирование

Привлечение акционерного капитала

Основные достоинства и недостатки долгового и акционерного финансирования

Долговое финансирование

Долговое финансирование – это привлечение финансовых ресурсов на условиях срочности, платности и возвратности. Эти условия означают, что полученные ресурсы должны быть возвращены заимодавцу в полном объеме и в заранее определенные сроки, а за время их использования взимается плата (проценты).

Наиболее распространенным в настоящее время типом долгового финансирования являются банковские кредиты.

Долговое финансирование, как правило, предоставляется при наличии достаточного обеспечения (залога). В качестве обеспечения могут использоваться: залог сырья, материалов, готовой продукции и товаров в обороте на складе и производстве, залог недвижимости и оборудования (как имеющегося, так и приобретаемого), поручительство собственников предприятия и третьих лиц - других предприятий, а также субъектов РФ.

При установлении величины процентной ставки по кредиту банк учитывает различные параметры потенциального заемщика. Основные такие параметры:

Устойчивость финансового состояния.
Степень “прозрачности” финансовой отчетности.
Ликвидность обеспечения.
Характер (назначение) использования кредитных средств.
Наличие и "качество" кредитной истории.

 

Краткосрочное кредитование

 

В рамках краткосрочного кредитования предоставляются кредиты и открываются кредитные линии на срок до 12 месяцев для финансирования текущей деятельности предприятия и быстро окупаемых инвестиционных проектов.

Долгосрочное кредитование

 

Долгосрочные кредиты и кредитные линии предоставляются на срок более года для реализационных инвестиционных проектов, направленных модернизацию и перевооружение производства, осваивания производства новой продукции, организацию новых производств.

Вексельное кредитование

 

Кредитование векселями высокой ликвидности наиболее эффективно для предприятий, производящих такой конечный продукт, в себестоимости производства которого значительную часть занимают сырье, материалы и комплектующие отечественного производства.

Вексель передается от предприятия к предприятию, тем самым заменяя “живые” деньги. При этом по сравнению с обычным кредитованием вексельное оказывается в 2-3 раза дешевле.

Векселя некоторых банков также могут использоваться при расчетах с бюджетными организациями.

Торговое финансирование

 

Программы торгового финансирования предполагают различные виды кредитования экспортно-импортных операций, связанных с массовыми и биржевыми товарами. Срок такого финансирования составляет, как правило, до 6 месяцев.

В рамках торгового финансирования могут проводиться следующие виды операций:

Финансирование экспорта.
Документарные аккредитивы, гарантии, инкассо.
Гарантии перед таможенными органами.

 

Финансирование экспорта представляет собой кредитование экспортеров в рамках отдельных поставок на период транспортировки и реализации продукции. Условиями финансирования, как правило, предусматривается наличие приемлемого платежеспособного обязательства со стороны покупателя продукции и страхование груза.

Частным случаем экспортного финансирования является финансирование экспортных контрактов по программам военно-технического сотрудничества (ВТС). Для получения кредита необходимо наличие действующего экспортного контракта, а также поручительства спецвнешэкспортера, заключившего данный контракт.

С целью оптимизации международных расчетов предприятие может воспользоваться банковскими гарантиями, а также экспортными и импортными аккредитивами.

Экспортер, которому необходима более высокая степень уверенности в платежеспособности покупателя, может попросить его самого или банк оформить безотзывный аккредитив. В данном случае банк покупателя посылает экспортеру письменное уведомление о том, что в его пользу открыт кредит в банке. Затем экспортер составляет переводный вексель на банк покупателя и предоставляет его в банк вместе аккредитивом и отгрузочным документами. Банк организует акцептирование векселя или выплату денег и пересылает документы в банк покупателя.

Банки предоставляют участникам внешнеэкономической деятельности банковские гарантии в адрес Государственного таможенного комитета, а также в адрес других компаний.

Факторинг

 

Факторинг – это финансирование под уступку денежного требования. Таким образом, финансируется задолженность, возникающая из поставки товара, срок оплаты которой еще не наступил.

Банк, как правило, сразу выплачивает поставщику от 60 до 85% от суммы поставляемого товара, а остаток (за вычетом комиссии) перечисляется после оплаты поставки покупателем.

Потенциальными потребителями факторинговых услуг являются поставщики товаров, имеющие широкий круг постоянных покупателей и предоставляющим им отсрочки платежа на срок от 5 до 45 дней.

Лизинговое финансирование

 

Лизинг - это особая форма финансирования, обладающая одновременно признаками кредита и долгосрочной аренды.

Суть финансового лизинга заключается в приобретении лизингодателем (лизинговой компанией) по поручению предприятия имущества и последующей передаче последнего предприятию для использования в производственной деятельности. Оплата лизингополучателем стоимости имущества и процентов за лизинговое финансирование осуществляется поэтапно в течение срока действия лизингового соглашения. После окончания расчетов право собственности на имущество переходит к предприятию-лизингополучателю.

Лизинговое финансирование имеет ряд налоговых преимуществ по сравнению с другими способами приобретения имущества, в частности - за счет банковского кредитования, так как лизинговые платежи в полном объеме включаются в себестоимость продукции лизингополучателя и таким образом уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Малые предприятия имеют дополнительную льготу, в соответствии с которой лизинговые платежи не облагаются НДС.

Стоимость лизингового финансирования всегда оказывается несколько выше, чем обычного банковского кредитования. Кроме того, лизинг предполагает осуществление предоплаты лизингополучателем не менее 20% от стоимости лизингового имущества.

Главным фактором привлекательности лизинга для предприятия является возможность применения механизма ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения не выше 3). Это создает возможность более раннего (по сравнению с "обычной" амортизацией) включения инвестиционных затрат в себестоимость производимой продукции и получения выгоды за счет временного снижения налога на прибыль.

Привлечение акционерного капитала

 

Основными формами финансирования акционерного капитала является привлечение в бизнес финансовых и стратегических инвесторов.

Финансовые инвесторы могут предоставить Вашему бизнесу необходимые финансовые ресурсы для его роста взамен на участие в акционерном капитале компании. Приобретаемая доля предприятия обычно колеблется от 15% до 49%.

Основная цель, которую преследуют финансовые инвесторы, заключается в росте активов и рыночной стоимости компании с возможностью продажи своей доли через некоторое время (обычно 4-5 лет).

Стратегические инвесторы (обычно это транснациональные корпорации - ТНК) стремятся развивать свой бизнес – выходить на новые рынки, совершенствовать свое производство и технологии.

Поскольку вся бывшая территория СССР является огромным рынком сбыта и имеет значительный потенциал для развития, ТНК стремятся не упустить этот рынок. Простое импортирование готовой продукции становится все менее выгодным, и ТНК организовывают производство в России.

Одним из наиболее эффективных способов организации производства является покупка уже действующего предприятия, занимающегося производством аналогичной продукции. Как правило, стратегический инвестор стремится приобрести не менее 20% акционерного капитала такого предприятия.

В число требований, предъявляемых стратегическими и финансовыми инвесторами к интересующему их предприятию:

Высокий потенциал роста компании и ясная стратегия развития.
Перспективный, растущий рынок.
Компетентный менеджмент, готовый реализовать выбранную стратегию.
Прозрачность бизнеса: четкая организационная структура, ведение учета в соответствии с международными стандартами, раскрытие любой важной для инвесторов информации.

 

Технология привлечения прямых инвестиций 

Компания может привлечь инвестора двумя способами:

произвести частное размещение акций (разместить дополнительную эмиссию среди заранее оговоренного круга инвесторов);
произвести публичное размещение (разместить дополнительную эмиссию среди неограниченного круга инвесторов).

 

К частному размещению обычно прибегают с целью реализации конкретного проекта (модернизации производства, организации производства новых продуктов, выхода на новые рынки), а также для привлечения стратегического инвестора.

К публичному размещению прибегают компании, находящиеся в процессе постоянного развития, которым требуется непрерывный приток финансирования для поддержания этого процесса.

В развитых странах такие компании работают, как правило, в быстро развивающихся секторах экономики (например, в автомобилестроении, электронике, телекоммуникациях, производстве новых материалов). На развивающихся рынках (в частности - в России) к публичному размещению прибегают и компании, работающие в других отраслях.

Публичное размещение является самым дорогим для предприятия, но и самым эффективным способом привлечения акционерного капитала, поскольку только открытый рынок сможет дать максимальную цену за размещаемые акции.

Основные достоинства и недостатки долгового и акционерного финансирования

 

Долговое финансирование Акционерное финансирование
Значительная стоимость обслуживания долга
Залог активов
Возвратность
Краткосрочность
Разделение будущих прибылей
Отсутствие необходимости возврата
Долгосрочность
Изменение структуры собственности

наверх наверх